東北“軟件教父”、年近七旬的劉積仁，選擇走出大本營(yíng)遼寧，在華中武漢設(shè)立第三處研發(fā)基地。

5月25日，武漢東軟軟件園正式開(kāi)園，東軟集團(tuán)（600718.SH）創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉積仁說(shuō)，為了發(fā)展，選擇了武漢。

然而，南下武漢的東軟集團(tuán)也正處困境之中。

今年一季度，東軟集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)18億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）虧損866.64萬(wàn)元。2019年至2023年的5個(gè)年度，扣非凈利潤(rùn)有4個(gè)年度虧損。

作為技術(shù)密集型的軟件公司，東軟集團(tuán)研發(fā)投入止步不前，遠(yuǎn)不及用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）、金蝶國(guó)際（00268.HK）。

落子武漢，劉積仁及東軟集團(tuán)能走出困境嗎？

01

業(yè)績(jī)疲軟扭虧靠補(bǔ)助

東軟集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊疲軟。

2023年度，東軟集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.44億元，同比增長(zhǎng)11.39%、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）0.73億元，同比增長(zhǎng)121.56%。

劉積仁在2023年度致股東的信中說(shuō)，公司凈利潤(rùn)同比增加約4億元。

劉積仁的說(shuō)法沒(méi)有錯(cuò)，但這是與2022年相比，2022年度，公司的凈利潤(rùn)為-3.43億元，為有史以來(lái)的首次虧損。

實(shí)際上，2023年，東軟集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不怎么樣。雖然營(yíng)業(yè)收入首次超過(guò)了百億，但扣非凈利潤(rùn)仍然虧損1.47億元，與2022年虧損5.30億元相比，只是虧損減少罷了。

細(xì)看轉(zhuǎn)正的凈利潤(rùn)，靠的是政府補(bǔ)助等。2023年，東軟集團(tuán)領(lǐng)取政府補(bǔ)助1.67億元，加上稅收優(yōu)惠等合計(jì)2.73億元。

近幾年，東軟集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)壓力較大。2019年、2020年，東軟集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為83.66億元、76.22億元，扣非凈利潤(rùn)分別為-0.81億元、-1.50億元，連續(xù)虧損。2021年，營(yíng)業(yè)收入為87.35億元，略高于2019年，凈利潤(rùn)為11.73億元，同比增長(zhǎng)近8倍，創(chuàng)了歷史記錄。但是，非經(jīng)常性損益達(dá)11.38億元，其中，政府補(bǔ)助等2.74億元，投資凈收益10.10億元，主要是子公司東軟睿馳引進(jìn)投資者，東軟集團(tuán)喪失了對(duì)其控制權(quán)，對(duì)剩余股權(quán)按照公允價(jià)值重新計(jì)量產(chǎn)生的投資收益。這是會(huì)計(jì)核算方法調(diào)整形成的，并非真金白銀。當(dāng)年，東軟集團(tuán)扣非凈利潤(rùn)只有3508.37萬(wàn)元。

綜上所述，在2019年至2023年的5個(gè)年度，扣非凈利潤(rùn)，有4個(gè)年度虧損，1個(gè)年度微利。

再向前追溯，2009年，東軟集團(tuán)的扣非凈利潤(rùn)為5.22億元，2015年至2017年，每年扣非凈利潤(rùn)都在2.2億元左右。2018年，扣非凈利潤(rùn)僅為1117.65萬(wàn)元，同比下降95.27%。

2009年，東軟集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入41.66億元 ，至2023年，營(yíng)業(yè)收入歷史性突破百億，期間雖然多有波動(dòng)，卻保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

由此來(lái)看，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，東軟集團(tuán)的盈利能力卻沒(méi)有相應(yīng)增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)明顯下降。

今年一季度，東軟集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)仍然虧損。

02

“軟件第一股”研發(fā)投入掉隊(duì)

劉積仁及東軟集團(tuán)曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限。

1989年，34歲的劉積仁在東北大學(xué)任教時(shí)，獲得日企阿爾派30萬(wàn)美元投資，成立公司做軟件外包，為阿爾派開(kāi)發(fā)汽車軟件系統(tǒng)。

1996年，東軟集團(tuán)前身東大阿派A股上市，為A股“軟件第一股”。1997年，東軟集團(tuán)投資5億元建設(shè)了國(guó)內(nèi)第一個(gè)軟件園。當(dāng)年研發(fā)的國(guó)內(nèi)第一臺(tái)臨床應(yīng)用CT機(jī)在軟件園下線，打破了壟斷。劉積仁，被業(yè)內(nèi)稱為“軟件教父”。

以外包起家的東軟集團(tuán)，創(chuàng)造過(guò)很多“第一”。

2002年，參與開(kāi)發(fā)全國(guó)統(tǒng)一使用的社保系統(tǒng)，2006年，東軟集團(tuán)在該領(lǐng)域獲得市占率第一名。

在醫(yī)療硬件方面，東軟集團(tuán)CT機(jī)保有量位居國(guó)產(chǎn)品牌首位，成為全球僅次于GE、西門子的醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商。

在汽車軟件領(lǐng)域，東軟集團(tuán)布局汽車基礎(chǔ)軟件平臺(tái)、智能座艙、自動(dòng)駕駛、EV動(dòng)力系統(tǒng)等產(chǎn)品、服務(wù)和整體解決方案，產(chǎn)品覆蓋50多家國(guó)內(nèi)外主流汽車廠商、100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，共計(jì)220多款車型。

目前，東軟集團(tuán)已形成了醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、智慧城市、企業(yè)互聯(lián)4大業(yè)務(wù)板塊。

作為一家軟件企業(yè)，劉積仁很早就提出“超越技術(shù)”，要造一個(gè)能達(dá)到共贏的“生態(tài)系統(tǒng)”。但是，東軟集團(tuán)的軟件系統(tǒng)問(wèn)題頻出，被質(zhì)疑核心技術(shù)不牢固。

從東軟集團(tuán)的研發(fā)情況來(lái)看，2023年，東軟集團(tuán)研發(fā)投入10.65億元，占營(yíng)業(yè)收入的10.10%。而早在2018年，研發(fā)投入達(dá)到10.49億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的14.63%。2019年至2022年，研發(fā)投入分別為10.04億元、9.60億元、9.77億元、9.69億元，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況下，研發(fā)投入占比反而降低。

2018年至2023年，同行業(yè)的用友網(wǎng)絡(luò)研發(fā)投入從14.86億元增長(zhǎng)至32.15億元，翻了一倍多，2023年研發(fā)投入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)32.82%。同在2023年，中國(guó)軟件研發(fā)投入17.11億元，占營(yíng)業(yè)收入25.45%。港股上市的金蝶國(guó)際，研發(fā)投入14.40億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為24.90%。

03

落子武漢能突圍？

走出大本營(yíng)遼寧，劉積仁選擇在武漢建立第三個(gè)研發(fā)基地。東軟集團(tuán)能借此突圍嗎？

劉積仁接受媒體公開(kāi)采訪時(shí)表示，武漢東軟軟件園是東軟集團(tuán)的第三個(gè)研發(fā)基地，設(shè)計(jì)規(guī)模能容納8000人左右，基地的首要定位是圍繞汽車行業(yè)發(fā)展。

東軟集團(tuán)的另外兩個(gè)研發(fā)基地在遼寧的大連和沈陽(yáng)。

“選擇武漢，是為了發(fā)展?！眲⒎e仁說(shuō)，落子武漢，有幾點(diǎn)戰(zhàn)略上的共識(shí)，即汽車產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)融合，IT人才的培養(yǎng)，以及在垂直領(lǐng)域的專項(xiàng)行動(dòng)和計(jì)劃，對(duì)東軟集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展具有重要意義。武漢有84所高校、120萬(wàn)在校大學(xué)生，是人才高地，有人才的地方就有希望。

2023年年報(bào)披露，東軟集團(tuán)在智慧城市、醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、國(guó)際軟件服務(wù)等眾多領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。在醫(yī)保信息系統(tǒng)領(lǐng)域、人社IT解決方案行業(yè)、醫(yī)療IT應(yīng)用市場(chǎng)等領(lǐng)域保持市場(chǎng)份額第一，大健康板塊保持連續(xù)的30%左右的高速增長(zhǎng)；在汽車智能化領(lǐng)域，出海業(yè)務(wù)新簽定點(diǎn)金額約為上年同期3倍。

近年來(lái)，武漢加速構(gòu)建汽車產(chǎn)業(yè)新生態(tài)，聚焦“軟件定義汽車”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，提速武漢智能汽車軟件園建設(shè)，推動(dòng)新能源動(dòng)力系統(tǒng)、智能駕駛、智能座艙系統(tǒng)等重點(diǎn)領(lǐng)域多點(diǎn)突破。

東軟集團(tuán)與武漢的產(chǎn)業(yè)一拍即合，確實(shí)給了東軟集團(tuán)突圍的機(jī)會(huì)，劉積仁及東軟集團(tuán)能否抓住機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展？

二級(jí)市場(chǎng)上，5月初以來(lái)，東軟集團(tuán)的股價(jià)持續(xù)震蕩下跌，落子武漢并沒(méi)有給投資者帶來(lái)想象力。截至6月3日，收盤價(jià)7.96元/股，市值約為96億元，較其巔峰時(shí)455億元已縮水八成。

分析人士認(rèn)為，數(shù)字化、智能化和信息化浪潮席卷而來(lái)，傳統(tǒng)行業(yè)邊界逐漸被打破。在這一趨勢(shì)下，作為一家軟件企業(yè)，東軟集團(tuán)更要加快創(chuàng)新速度，加大研發(fā)投入，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化技術(shù)以及高端人才吸儲(chǔ)等多方面進(jìn)行長(zhǎng)線布局，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，構(gòu)筑新的技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)護(hù)城河，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。